一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價震蕩先漲后跌。截止本周末現貨銅報價67741.67元/噸，較周初的67816.67元/噸下跌0.11%，同比上漲0.56%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌4漲7，近期銅價反彈后小幅回落。

　　LME銅庫存

　　據上圖顯示，LME銅庫存累庫情況有所緩解，庫存高位回落后有所震蕩。

　　宏觀方面：美聯儲主 席鮑威爾昨日講話稱，如果合適，美聯儲將毫不猶豫地進一步收緊貨幣政策。鮑威爾講話后，美國短期利率期貨交易員將美聯儲首次降息的預期從明年5月推遲到了6月。國家統計局數據顯示，10月份居民消費價格同比下降0.2%，環比下降0.1%。

　　供應端：上周銅精礦現貨TC維持下行趨勢，成交重心繼續向80美元中低位附近轉移，市場仍主要交易11/12月船期貨物，現貨市場成交活躍度略有下降。海外供應基本維持穩定，市場關注重點在國內冶煉項目進展情況及檢修情況。

　　需求端：下游表現畏高情緒，日內多謹慎觀望或剛需補庫為主，主動入市采購意愿并不積極，因此周內整體下游加工企業消費較此前一周減弱。上周精銅制桿開工率74.03%，周環比下滑13.13個百分點；再生銅桿開工率 38.43%，周環比增加3.89個百分點。10月狹義乘用車零售銷量同比增加10.2%，10月新能源車市場零售76.7萬輛，同比增長37.5%。

　　綜上所述：目前庫存的去化更多源自于精廢價差的收斂所導致的對精銅需求的上升，不過就終端而言，部分板塊逐步進入淡季，并且地產端的不利影響也或將逐步顯現。預計銅價短期震蕩偏弱運行為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。