一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價小幅下跌。截止11月17日，現貨鎳報價136733.33元/噸，較周初下跌3%，同比下跌32.44%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價10跌1漲，近期鎳價仍跌勢難擋。

　　鎳產業鏈

　　LME鎳庫存

　　宏觀方面，明尼阿波利斯聯儲主 席表示若需要，將在利率上采取更多舉措，未討論降息；芝加哥聯儲主 席表示改變利率的首要任務是解決通脹的進展；達拉斯聯儲主 席表示通脹仍然過高。中國10月出口同比減6.4%，進口增3%。歐元區9月PPI同比降12.4%。

　　供應方面：2023年10月全國精煉鎳產量共計2.4萬噸，環比上調8.9%，同比上升55.7%。預計2023年11月全國精煉鎳產量2.4萬噸，較10月精煉鎳產量持平。

　　需求方面：合金是純鎳主要下游，其中軍工和輪船等合金需求較好，民用合金欠佳。電鍍需求表現偏穩。不銹鋼庫存偏高，鋼廠10月減產范圍擴大。

　　進口方面：海關總署數據顯示，中國9月精煉鎳進口量為5542.97噸，環比下降19%，同比下降42%。俄羅斯為頭號供應國，當月從俄羅斯進口2909噸，環比下降14.5%，同比下滑13.5%。今年1-9月累計進口精煉鎳69984噸，較去年同期下滑39.5%。

　　綜上所述，在供應過剩、需求不振及電積鎳成本松動因素下，鎳價持續承壓。精煉鎳產量仍在繼續釋放，庫存延續累庫趨勢，過剩壓力愈發凸顯。隨著不銹鋼廠11月繼續減產，鎳的需求趨弱。電積鎳成本在中間品供應增量預期下松動。綜合來看，鎳基本面供大于需格局較明晰。預計短期鎳價仍震蕩偏弱運行為主。